Alan的說書週記

之前談REIT的分析, 我們分析了領展(0823), 置富(0778)和泓富(0808)的長線買入方法, 今天談談REIT的短線策略.

很多人認為, 收股息是一個"財息兼收"的行為, 認為收息肯定是賺了.

可是在投資REIT時, 發現了一個有趣的規律, 在除淨前, REIT的股價多數也會上升, 在除淨後REIT的股價多數下跌.

所謂除淨日（英語：Ex-Date或英語：Ex-Dividend Date）, 是指在股市指一個特定日期，如果某一上市公司宣佈同時派發股息及其它非現金權益（例如紅利股份、紅利認股權證、以折讓價供股等），在除淨日之前一日持有它的股票的人士（即股東）可享有全部該等權益，在除淨日當日或以後才買入該股票的人則不能享有該等權益。

例如如果某公司在除淨日前股價是$10, 而公司宣佈派股息$1, 在除淨日後的一天股價會變成$9, 股東會收股息的方式收到1元股息.

我們今次以置富(0778)作例子, 看是不是真實.

在表中, 我們以以下四個情況作分析

1. 在除淨前三十個工作天買入, 在除淨日前一天賣出

2. 在除淨前一天買入, 在除淨日後五天賣出

3. 在除淨前一天買入, 在除淨日後十天賣出

4. 在除淨前一天買入, 在除淨日後三十天賣出

先看除淨前三十個工作天買入, 在除淨日前一天賣出, 在表中第五行和第六行所顯示, 在二十次派息中, 以這方式買進股票, 成功率85%, 平均回報為6.26%

如果除淨前一天買入, 在除淨日後五天賣出, 加上股息收入, 在表中第九行和第十行所顯示, 以這方式買進股票, 成功率40%, 平均虧損為0.68%

同樣的, 如果除淨前一天買入, 在除淨日後十天賣出, 加上股息收入, 在表中第十三行和第十四行所顯示, 以這方式買進股票, 成功率45%, 平均虧損為0.94%

再看, 如果除淨前一天買入, 在除淨日後十天賣出, 加上股息收入, 在表中第十七行和第十八行所顯示, 以這方式買進股票, 成功率35%, 平均虧損為1.35%

所以, 以置富(0778)為例, 在短線而言, 除淨前沽出, 比起除淨後短線持有更有值博.

當然, 對長線投資者而言, 不會因為1~2%的波動而賣出股票, 而且在香港買賣股票有印花稅和經紀佣金的支出, 所以以(1)的方式買入股票的回報可能更低, 所以投資者須把交易成本也要計算在內才準確.

但有一點要注意的, 是數次大型回調都是在除淨後開始, 每次都有7%以上, 最大的有18%, 所以投資者要留意市場在除淨後的順勢大型調整.

其實, 在不同的股票中, 除淨前賣出股票能不能賺也說不定, 有些股票除淨前後沒明顯特徵的也不少 (如騰訊(0700)), 所以個股分析是重要的, 大家要注意.

總結

1. 在短線而言, 收股息達"財息兼收"並不一定成立, 以置富為例, 除淨前賣出獲利更多.

2. 雖然以置富為例, 除淨前賣出可獲利更多, 可是因為有印花稅和經紀佣金的支出, 所以真正的得益可能非常有限.

3. 除淨後有時有可能觸法大型回調, 投資耆必須留意.

Source: Yahoo Finance, AASTOCK