Alan的說書週記

近來科技股回調了不少,電視上很多財演都會說出了很多什麼支持在那裡, 阻力在那裡.

在我的股票投資哲學中, 基本分析是用以選擇股票, 如收益率分析, 相關性分析, PE分析, 但在選擇買入位和賣出位時, 完全是技術分析主導.

因為很多時候, 即使股票在理論上是如何的便宜, 如何的不合理, 也有可能繼續下跌, 所以選擇什麼位置上買賣股票, 很多時主導了投資回報的.

支持位和阻力位的理論很多,  今天我以群眾心理學的角度解釋什麼支持位和阻力位.

定義:

支持位是指, 股價到了支持位時不會再繼續下跌, 股價會停留在支持位或出現反彈的股價.

阻力位是指, 股價到了阻力位時不會再繼續上升, 股價會停留在阻力位或出現下跌的股價.

第一類的支持位或阻力位為: 在一段長時間內, 股票在那股價交易, 這會形成支持位或阻力位.

在群眾心理學的角度解釋, 因為股價長期在特定空間上落, 做成較強的既有印象, 所以下跌到支持位時, 群眾認為股價合理而入市, 而形成支持, 上升至阻力位時, 群眾認為股價不合理而停止買入, 形成阻力.

(注意: 這樣的合理並不是指股票在合理估值內 而是大眾認為合理而已)

一般而言, 這類阻力和股價在某一範圍的時間有關, 時間越長越穩固和難以突破, 而如果長時間離開了這價位, 過後大家也有可能遺忘了這支持或阻力.

以下是中國平安(2318)的五年圖

看見中國平安在2018年中後期至2019年初在70元至80元徘徊, 在2020年回落時, 在70元左右見支持, 可見支持位起了作用.

再看2019年初至2020年初, 中國平安的股價在90元至100元中徘徊, 在2020年後段見突破100元時阻力重重.

第二類的支持位或阻力位為: 在一段長時間內, 股價一到達支持位或阻力位時, 馬上會出現反彈或下跌.

在某些股票, 因為盈利長期在某一水平上落, 所以很容易形成上落市格局, 在股價下跌到不合理水平時, 投資者心理上認為可長線買入, 所以形成支持, 或在股價上升到不合理水平時, 投資者認為應賣出, 所以形成阻力.

一般而言, 這和基本因素相關性比較大, 如PE和收益率, 如基本因素改變, 支持位或阻力位可能大幅度修正.

以下是工商銀行(1398)的十年圖

看見工商銀行在6.5元至7.5元的阻力非常, 很多時在這些位置也會下跌. 而在4元左右時, 很多時會出現反彈.

第三類的支持位或阻力位為: 在一段長時間內, 市場相信某一指標為可信支持或阻力位.

聽起來可能很詭異, 什麼是市場相信的支持位或阻力位呢?

一般而言有數種可能,

1. 移動平均線

2. 特定的整數股價或指數

3. 特定的指示如RSI或保力加通道

這種支持或阻力最為飄忽, 可能一時間有效, 也有可能突然失效, 所以投資者在確認這類支持或阻力時, 必需小心支持或阻力突然失效的可能.

在很多短線操作上, 使用最多的方法.

以下是美團點評(3690)的三年圖,

由圖可見, 美團的20天線成為了支持位, 每次下跌至20天線時必定反彈. 

但近期, 美團跌穿20天線支持, 也未見反彈, 可見20天線支持理論已經失效, 所以投資者不應該再相信現在美團的支持位在20天線上.

再看看, 以下是中移動(0941)的三個月圖,

由圖看見, 每股價升穿保力加通道頂時, 很多時都會有短線下跌, 而股價跌穿保力加通道底時, 很多時都會有反彈.

一般而言, 市場相信保力加通道是反映超買和超賣的指標, 如果指標到達了, 那就會有反彈或回調.

總結以上三種支持，以下看一下，恆生指數現在的支持位。以下是恆生指數一年圖。

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1. 現在恆生指數在保力加通道下線，短線反彈可期

2. 正式的第一類支持在26500點附近，如果穿了下一站是25000點

3. 終極支持在21000點附近，穿了恆生指數可能會進入無險可守的境地。

支持位或阻力位的觀察. 

第一類的支持位或阻力位比較可靠, 在短線投資時, 可以考慮一下.

第二類的支持位或阻力位適用於長線投資, 如果長期的收益或盈利不變下, 長期的支持位或阻力位比較可靠.

如以短線投資使用第二類支持或阻力, 要小心支持位或阻力位失效的可能.

第三類的支持位或阻力在不同的指標下有不同的效果, 在上升中股票, 使用移動平均線的人很多, 可以參考一下, 但不要盲目相信移動平均線的支持力度.

保力加通道可保證短線的支持或阻力, 但要注意長線的走勢.

Source: AASTOCK