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領展(823)是一隻房地產信託基金, 即REIT, REIT的得點是每年必須把90%以上的利潤作為派息之用.

而香港的REIT主要也是以舖位收租為主, 如置富(778)和泓富(808).

 

領展和其他REIT不大相同, 領展主要的舖位為前政府公屋的舖位, 由於政府長年經營不善, 所以領展接手後改善了不少經營以致租金上升.

相比其他的REIT, 一般都是已發展的舖位或發展空間有限的舖位, 所以領展的增長比起其他的REIT高很多, 而因此收益率也是所有REIT中最低.

以下是領展的股價, 股息和收益率的圖表.

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上圖可見, 領展在2010年後, 收益率在2.5%至4.68%中徘徊. 以下是收益率的百份比圖. 

2006年至2020年的收益率百分比   2010年至2020年的收益率百分比
Percentile Interest rate (%)   Percentile Interest rate (%)
100 5.927   100 4.679
90 4.438809771   90 4.050435031
80 4.077744361   80 3.889848609
70 3.897400227   70 3.684986918
60 3.696234328   60 3.546046791
50 3.55254829   50 3.428142468
40 3.428449554   40 3.327457851
30 3.29867165   30 3.217032378
20 3.132037618   20 3.07530724
10 2.932483093   10 2.895113805
0 0.000   0 2.518

以2010年至2020年考慮, 以90%作為買入點和10%作為賣出點, 買入收益率為4%以上水平, 賣出收益率為2.9%以下水平.

在2021年1月4日收市, 領展收益率為4%, 在買入收益率範圍以內, 估計仍有上升空間.

 

買領展注意事項

1. 領展的低收益率來自高租金增長, 如因在COVID後增長不再, 市場可能要提升合理收益率水平.

2. 看2020年上半年領展的增長不再, 如果在2021年以後租金增長持續放緩, 股價升勢可能放緩.

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SOURCE: YAHOO FINANCE, AASTOCK

 

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