Alan的說書週記

在坊間有傳恆生指數有七年週期, 十年週期之說, 以下先看看恆生指數過往是否存在週期性升跌.

以下是以1987年至2020年的恆生指數升跌, 以七年作為一週期.

表一, 7年週期的平均升跌百分比和值博率

表二, 7年週期的每年升跌統計

先看表一, 在1987, 1994 2001 2008和2015年, 恆生指數也是下跌的, 而且表二中下跌的幅度也由7.82%至56.21%. 值博率為0%.

而在1990, 1997 2004, 2011和2017年, 恆生指數也只有40%值博率. 而在Cycle中的2和3和Cycle中的5, 6和7 上升的值博率也偏高.

所以如果1987 1994, 2001, 2008和2015年作為週期的起點, 每七年必大跌的說法成立.

以以往七年週期分析, 週期可分為四個部份.

1. Cycle 1, 崩盤, 七年週期以崩盤作為開始, 一般跌幅驚人, 初心投資者常在這裡損失慘重.

2. Cycle 2和3, 重整, 在七年週期崩盤後, 市場通常會有調整, 此時成交量通常偏低, 但升幅不錯, 可是因為之前崩盤的陰影, 多數投資者不敢在這階段入市, 留意指數在重整時很少升穿崩盤前的價位 (除1997年)

3. Cycle 4和5, 調整, 在七年週期重整後, 由於升幅過猛, 所以會有所調整, 但不會像Cycle 1那樣大跌, 調整一定幅度後繼續上升.

4. Cycle 5, 6和7, 升市, 在七年週期的最後迎來升市, 市場似乎已經忘卻之前崩盤的教訓, 大量初心投資者入市, 成交暢旺, 直至崩盤為止.

七年週期要點

1. 七年週期一般以七年為一長週期, 兩年半至三年半為小週期.

2. 十年週期之說應該是建基於七年週期之說中的3.5年倍數, 即1987, 1997 (10.5年), 2008 (10.5年), 2018 (10.5年).

3. 七年週期也可以有時間上的誤差, 如1994年至2001年的週期早了一年崩盤, 但崩盤前必定爆升.

4. 過往如能克服恐懼, 在Cycle 2和Cycle 5入市, 必定所獲甚豐.

2021年的投資策略

1. 按七年週期分析, 今年值博率達75%, 平均升幅達34%, 今年升市機會高.

2. 以之前的文章盈富基金(2800)估算, 如以2.7%收益率推算 (2015年和2018年的崩盤和調整前的收益率), 在公司派息不變的前提下, 恆生指數可見34448點.

以上分析為歷史數據分析, 將來的股價變化不一定和過往數據相關, 投資者們敬請留意.